Midt i eskalerende fjendtligheder mellem USA og Iran har det kemiske marked-efter en skarp slutning-af-måneders lavkonjunktur- genoptaget en aggressiv opadgående tendens efter væksten i august.
I august nåede den amerikanske-Iran-standoff et dødvande, hvilket såede tvivl om udsigterne til at genåbne Hormuz-strædet. På omkostningssiden steg de internationale priser på råolie og kokskul samtidigt, mens upstream-spotlagrene forblev lave; disse faktorer drev både kemiske futures og spotpriser støt opad. Den 26. august førte nyheder om, at Iran havde indgået en aftale med Oman om indtægtsdeling fra strædet, imidlertid til forventninger om, at den geopolitiske risikopræmie ville forsvinde. Følgelig styrtdykkede de kemiske markeder i takt med råolie; den 26. august ramte ethylenglycol- og methanol-futures -mest følsomme over for geopolitiske udviklinger i Mellemøsten- deres daglige nedadrettede grænser. Alligevel tog situationen endnu en dramatisk drejning.
Den 31. august og 1. september eskalerede den amerikanske-Iran-konflikt kraftigt med gentagne skududvekslinger, hvilket fik de internationale råoliepriser til at stige i vejret. Den hurtige forringelse af sikre passageforhold i Hormuz-strædet drev en stigning i de globale oliepriser; ved intradag handel den 2. september var WTI steget til omkring $84-$85 pr. tønde, og Brent til omkring $89-$90 pr. tønde.
Udløst af disse pludselige begivenheder iscenesatte den geopolitiske risikopræmie for kemiske futures og spotpriser et stærkt comeback. Som vist i diagrammet ovenfor ramte flere kemiske futures deres daglige opsidegrænser den 31. august og 2. september; især methanol og ethylenglycol førte markedsrallyet og nåede den daglige grænse to gange inden for tre dage. Det indenlandske kemikaliemarkeds opadgående momentum var stejlere end for international råolie. Den 2. september havde futurespriserne for methanol, ethylenglycol, ren benzen, styren og propylen overgået de højder, der blev registreret den 8. april (før USAs-Iran våbenhvile), hvorimod de internationale råoliepriser ikke havde overskredet $100-per{11}}tønde. I øjeblikket er de primære kontrakter for de fleste flydende kemikalier de nærmeste{12}}kontrakter i oktober og november, og lagrene på markedet for flydende kemikalier er på det laveste i fem år. Med den "gyldne september"-højsæson nærmer sig, er disse faktorer i virkeligheden næring til et aggressivt rally på det kemiske marked.
Størrelsen og varigheden af markedsopgangen er fortsat usikker; udsigterne er dog fortsat positive for råvarer karakteriseret ved lave lagergrundlag og betydelig eksponering for importdynamik.
Ser vi fremad, er spørgsmålet om, hvorvidt Federal Reserve vil fortsætte med en planlagt renteforhøjelse den 16. september, udover usikkerheden omkring Mellemøstens geopolitik en stor variabel. En høgeagtig tale holdt af Fed Chair Warsh ved Jackson Hole-symposiet den 28. august hævede sandsynligheden for en renteforhøjelse i september til 60,4 %. Da han talte ved Jackson Hole's globale centralbanksymposium, skiftede Warsh væk fra den vage dueholdning, som blev set på FOMC-mødet i juli, for at signalere en klart høgeagtig holdning; efterfølgende oplevede globale aktiemarkeder og ædelmetaller (guld og sølv) et kontinuerligt fald. To kritiske dataudgivelser er tilbage før den 16. september-den amerikanske sæsonjusterede ikke-landbrugslønliste for august (afsluttende 4. september) og det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI) for august (afsluttende 11. september) – som vil være afgørende for fastlæggelsen af Federal Reserves rentebane. Samlet set repræsenterer virkningen af en Fed-renteforhøjelse på det indenlandske kemiske marked materialiseringen af en bearish faktor.
Der er ingen kort-løsning på USA's-Iran-standoff, og sandsynligheden for en længerevarende konflikt er stigende; mens Hormuz-strædet forbliver åbent under amerikansk flådeeskorte, er passagen langt fra jævn, og de internationale oliepriser vil højst sandsynligt forblive ustabile på forhøjede niveauer. Det kemiske spotmarked er understøttet af tre faktorer: udbudssammentrækning, lagernedbringelse og styrkelse af futurespriserne. Methanol, ethylenglycol, ren benzen og styren-kendetegnet ved lave lagerbaser og betydelig importeksponering-forbliver lovende; størrelsen og varigheden af denne markedstendens er dog stadig usikker, hvilket nødvendiggør en afventende{10}}tilgang med hensyn til geopolitisk udvikling, status for skibsfarten gennem sundet, Feds renteforhøjelsesplan og feedback fra downstream-markedet.
